Un estudio del Instituto Juan de Mariana recomienda al sistema financiero español contemplar escenarios con repuntes significativos de la morosidad a corto y medio plazo, a la hora de establecer su dotación de provisiones ante el recrudecimiento de la crisis financiera. Las reducciones de tipos de interés que hemos vivido desde 1999 a la actualidad por la intervención inflacionista del Banco Central Europeo han contribuido a generar un boom artificial de la vivienda y, a través de la construcción, han tenido una parte importante en todo el crecimiento de la economía. Este es el motivo por el que la tasa de morosidad se ha mantenido tan reducida [...] La propia teoría austriaca del ciclo nos indica que después del boom artificial llega la depresión purgativa de los excesos precedentes: esto es, menor crecimiento, desempleo y morosidad´, explica el Instituto.
Provisiones para afrontar los créditos dudosos
Los cálculos del Instituto coinciden con los del Banco de España: el nivel de provisiones para hacer frente a los créditos dudosos supera en un 200% los niveles actuales de morosidad bancaria, en el entorno del 0,8%. Sin embargo, siempre según el Instituto, si la morosidad a la que hace frente el sistema financiero volviera a los niveles medios del período 1997-1999 [el 2,2%, que coincide con la actual tasa europea] los créditos dudosos pasarían de los actuales 17.133 millones de euros a 45.412 millones, por encima del actual nivel de provisiones [37.554 millones]. Si la tasa de morosidad alcanzase los niveles medios entre 1992-1996 [6%] los créditos dudosos ascenderían a 123.850 millones de euros.
En ese sentido, según el diario ABC, las cajas de ahorros han provisionado en sus resultados de 2007 más de 1.600 millones de euros no obligatorios que les va `a permitir encajar la morosidad que venga´. Siempre según ABC, que cita fuentes de la Confederación Española de Cajas de Ahorros [CECA], las cajas cuentan con 20.000 millones de euros de plusvalías latentes en inversiones en empresas.
Fuente: Instituto Juan de Mariana / Fecha: 21/02/2008
Boletín on line de Crédito y Caución nº 77 - 29/02/2008
Comentario personal de Sansón: la morosidad y el sector inmobiliario
Lo que actualmente estamos viendo como apunta el artículo, es la punta del iceberg de la tasa de morosidad en el sistema financiero español. Esto parece el principio de una bola de nieve que empieza a rodar.
Esta opinión esta motivada por varias circunstancias, ligadas en gran parte a la crisis del sector inmobiliario y si bien es verdad que no solo a este sector, si es el principal:
- La crisis se ha iniciado (al menos en su forma mas virulenta) en un sector que ha sido en gran parte la locomotora de la economía española. Al igual que las locomotoras cuesta tanto arrancar como parar. Es difícil tomar decisiones a corto plazo
- A pesar de algunas previsiones y algunos indicios sobre la inminencia de la crisis, ni el sistema financiero ni el sector inmobiliario se lo tomaron muy en serio hasta hace pocos meses.
- Las ventas en el sector inmobiliario han caído en picado. Consecuencia de ello los flujos de tesorería proveniente de compradores han desaparecido pasando a depender la terminación de las promociones de vivienda de los flujos procedentes de la banca (prestamos hipotecarios al promotor).
- Por otro lado el sector inmobiliario está cargado de crédito a corto plazo (a un año en muchos casos) con el que han financiado suelo (a veces todavía no urbanizable) en la mayor parte de los casos con desarrollos superiores al año.
- Las bolsas de suelo por lo tanto o bien se refinancian o bien se convertirán en una bolsa de morosidad a muy corto plazo.
La reacción del sistema financiero, de forma muy resumida, ha sido:
- Como primera medida ha parado la maquinaria de concesión de crédito nuevo. Además se esta siendo muy escrupuloso, como no lo había sido hasta el momento, en la disposición del crédito condicionado antiguo.
- Como segunda medida y con un ojo puesto en las posibles situaciones concúrsales, está intentando mejorar garantías en muchas operaciones, pasando de garantía personal a garantía hipotecaria, si bien no siempre es posible ni tal vez un seguro con la nueva Ley Concursal.
- Como tercera medida se esta recortando drásticamente la vías de financiación concedidas no solo a las constructoras sino también a toda una serie de industrias con dependencia directa de esta.
Pero estas medidas ni otras que se puedan tomar van a mejorar a corto plazo la situación del sector inmobiliario es mas su tendencia natural será a agravarse. Solamente hay que ser consciente del gran número de promociones inmobiliarias iniciadas, cuyas ventas son bajas o prácticamente nulas en la actualidad, que gradualmente van a ir terminando en los próximos meses y cuyos intereses y amortizaciones van a correr por cuenta de las promotoras pues no hay compradores a quien subrogar ¿Van a poder atender estos pagos, los pagos a las constructoras y la devolución de la deuda a corto plazo? No parece muy probable si se observa, incluso con benovolencia, los balances y cuenta de explotación de gran parte de la empresas del sector inmobiliario y de la construcción.
Solamente añadir a esta situación de incremento de morosidad la actuación del Banco de España, de mayor a menor dureza en sus inspecciones a Bancos y CCAA y en cuanto a obligaciones de dotar a mora operaciones no consideradas como tal por dichas entidades.
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